Brexit
Plaats uw inzet voor de #Brexit-tariefverhoging
Zoals sommige economen horen praten, staat de Bank of England op het punt een grote fout te maken: de rente verhogen op het moment dat de economie afstevent op wat een grote storm zou kunnen zijn. schrijft Jeremy Gaunt.
De consensus is een stijging van 0.5% naar 0.25%.
Die 0.25% was de plek waar de BoE iets meer dan een jaar geleden de bankrente heeft vastgesteld, kort nadat de Britse kiezers ervoor hadden gekozen de Europese Unie te verlaten. En daar zit het probleem: de onzekerheid die de stemming veroorzaakte, is er nog steeds.
Uit een enquête van Reuters die de afgelopen week werd gepubliceerd, bleek dat meer dan 70% van de economen van mening is dat dit niet het moment is om de rente te verhogen – hoewel iets meer dan dat zei dat dit hoe dan ook zou gebeuren.
BoE-gouverneur Mark Carney heeft duidelijk gemaakt dat er een renteverhoging in het verschiet ligt, zo niet specifiek tijdens de komende bijeenkomst.
Zijn zorg is dat de lage werkloosheid betekent dat de Britse economie weinig reservecapaciteit heeft en daardoor te maken krijgt met opwaartse inflatiedruk. Daarbij komen nog de stappen van andere grote centrale banken om het soepele monetaire beleid in toom te houden, wat ook de inflatie zou kunnen opdrijven door het pond verder te verzwakken.
De Amerikaanse Federal Reserve heeft de rente sinds eind 2015 vier keer verhoogd en zal dit naar verwachting opnieuw doen. De Europese Centrale Bank bezuinigt, zij het voorzichtig, op de opkoop van obligaties.
De BoE moet zich dus zorgen maken over een onder druk staand pond en een hoge werkgelegenheid die de inflatie opdrijft, die met 3% al ruim boven de doelstelling ligt en de hoogste is in de Groep van Zeven geïndustrialiseerde landen.
Maar daar tegenover staat de enorme politieke en economische onzekerheid over hoe de terugtrekking van Groot-Brittannië uit de EU zal verlopen.
Bedrijven weten niet goed wat ze moeten plannen, variërend van kleine veranderingen op de korte termijn tot een complete revolutie in de manier waarop ze zaken doen.
Ook consumenten zijn op hun hoede, want hoewel de Britse economie zeker niet over een klif is gegaan, heeft zij wel wat schommelingen gekend.
De detailhandelsverkopen zijn in september bijvoorbeeld op maandbasis gekrompen en stegen met 1.2% op jaarbasis, tegenover 4.1% een jaar eerder.
De voorlopige groeicijfers over het derde kwartaal van de afgelopen week waren ondertussen iets beter dan verwacht. Maar met 1.5% op jaarbasis liggen ze ruim onder het stemniveau van vóór de Brexit en blijven ze aanzienlijk achter bij zowel de Verenigde Staten als de eurozone.
Dit had sommige economen ertoe aangezet te suggereren dat Carney en de BoE op het punt staan “een Trichet te doen” – een weerspiegeling van de renteverhoging van toenmalig ECB-president Jean-Claude Trichet in 2008, net op het moment dat de financiële crisis toesloeg.
Voormalig BoE-beleidsmaker Danny Blanchflower – die tegen de laatste renteverhoging van de BoE in 2007 stemde en zich sindsdien regelmatig kritisch heeft uitgelaten over suggesties om het beleid te verkrappen – heeft het idee van een Britse verhoging nu vernietigend geuit.
“Niets in de data zegt dat er een renteverhoging zou moeten plaatsvinden”, twitterde hij.
De BoE is niet de enige centrale bank die over beleid discussieert. De Bank of Japan zal haar besluiten dinsdag (31 oktober) bekendmaken.
De deflatie – het grootste economische probleem van Japan in een groot deel van de afgelopen twintig jaar – is voorbij, maar de inflatie is nog lang niet verankerd en blijft met slechts 20% op jaarbasis hinken.
Het grootste vraagstuk onder economen met betrekking tot de BoJ is of zij haar plannen moet onthullen om haar ultraruime monetaire beleid te beëindigen.
“We verwachten weinig grote veranderingen in het monetaire beleid”, schreef Katsunori Kitakura, hoofdstrateeg bij SuMi TRUST, in een notitie. “De middellangetermijnvooruitzichten voor de Japanse economie zijn grotendeels onveranderd sinds de laatste beleidsvergadering, dus de BoJ zal waarschijnlijk de status quo handhaven.”
Uit peilingen van Reuters blijkt dat de BoJ op zijn vroegst eind volgend jaar zal beginnen met het terugdraaien van haar monetaire stimuleringsmaatregelen – het soort onbewolkte beleidsvooruitzichten waar Carney van de BoE misschien wel reden tot jaloezie zou kunnen hebben voordat de week voorbij is.
Deel dit artikel:
-
Tabak4 dagen geleden
De overstap van sigaretten: hoe de strijd om rookvrij te worden wordt gewonnen
-
Azerbeidzjan4 dagen geleden
Azerbeidzjan: een sleutelspeler in de Europese energiezekerheid
-
Kazachstan4 dagen geleden
Kazachstan en China gaan de geallieerde betrekkingen versterken
-
China-EU4 dagen geleden
Mythen over China en zijn technologieleveranciers. Het EU-rapport moet u lezen.