Deal om de financiële markten en producten te reguleren en te beteugelen high-frequency trading

Op 14 januari zijn door de onderhandelaars van het Parlement en de Raad van Ministers informeel overeenstemming bereikt over uitgebreide regels voor het besturen van de financiële markten. Deze regels zijn bedoeld om de mazen in de bestaande wetgeving te dichten, ervoor te zorgen dat financiële markten zowel veiliger als efficiënter worden, beleggers beter worden beschermd, speculatieve handel in grondstoffen wordt afgeremd en hoogfrequente handel wordt gereguleerd.

De nieuwe regels zullen van toepassing zijn op beleggingsondernemingen, marktexploitanten en diensten die transparantie-informatie na de handel verstrekken in de EU. Ze zijn vastgelegd in twee wetteksten, een rechtstreeks toepasselijke verordening die betrekking heeft op: onder meer met transparantie en toegang tot handelsplatformen en een richtlijn inzake vergunningverlening en organisatie van handelsplatformen en beleggersbescherming.

Marktstructuur

Alle systemen waarmee marktspelers financiële instrumenten kunnen kopen en verkopen, zouden moeten werken als gereguleerde markten (RM's), zoals beurzen, multilaterale handelsfaciliteiten (MTF's) - zoals NYSE EURONEXT of georganiseerde handelsfaciliteiten (OTF's) die zijn ontworpen om ervoor te zorgen dat alle handelsfaciliteiten locaties vallen onder de Market in Financial Instruments Directive (MiFID). De handel in OTF's zou worden beperkt tot niet-aandelen, zoals belangen in obligaties, gestructureerde financiële producten, emissierechten of derivaten. De handelsverplichting zou ervoor zorgen dat beleggingsondernemingen hun handel in aandelen doen op georganiseerde handelsplatformen zoals RM's of MTF's. Transacties in derivaten die onder deze verplichting vallen, zouden moeten worden afgesloten op RM's, MTF's of OTF's.

Bescherming van beleggers

Volgens de nieuwe regels omvat de plicht van ondernemingen die beleggingsdiensten verlenen om in het belang van de klant te handelen ook het ontwerpen van beleggingsproducten voor specifieke groepen klanten op basis van hun behoeften, het uit de handel nemen van "giftige" producten en ervoor zorgen dat alle marketinginformatie duidelijk als zodanig herkenbaar en niet misleidend. Cliënten moeten ook worden geïnformeerd of het aangeboden advies al dan niet onafhankelijk is en over de risico's die aan voorgestelde beleggingsproducten en -strategieën zijn verbonden.

Commodities

advertentie

De onderhandelaars van het Parlement hebben ervoor gezorgd dat de bevoegde autoriteiten voor het eerst de bevoegdheid zouden krijgen om de omvang van een nettopositie die een persoon in grondstoffenderivaten kan hebben, te beperken, gezien hun potentiële impact op de voedsel- en energieprijzen. Volgens de nieuwe regels zouden de posities in grondstoffenderivaten (verhandeld op handelsplatforms en over-the-counter) worden beperkt om een ​​geordende prijsstelling te ondersteunen en marktverstorende posities en marktmisbruik te voorkomen. De Europese Autoriteit voor effecten en markten moet de door de bevoegde autoriteiten toe te passen methode voor het berekenen van deze limieten bepalen. Positielimieten zouden niet van toepassing zijn op posities die objectief meetbaar zijn omdat ze de risico's verminderen die rechtstreeks verband houden met de commerciële activiteit.

Hoogfrequente algoritmische handel

Het Parlement heeft ook, voor het eerst op EU-niveau, regels ingevoerd voor algoritmische handel in financiële instrumenten. Zoals gedefinieerd door deze regels, vindt dergelijke handel plaats waarbij een computeralgoritme automatisch individuele parameters van bestellingen bepaalt, zoals het al dan niet starten van de bestelling, de timing, prijs of hoeveelheid. Elke beleggingsonderneming die ermee bezig is, zou over effectieve systemen en controles moeten beschikken, zoals 'stroomonderbrekers' die het handelsproces stoppen als de prijsvolatiliteit te hoog wordt. Om het systeemrisico te minimaliseren, zouden de gebruikte algoritmen op locaties moeten worden getest en door regelgevers moeten worden goedgekeurd. Bovendien; alle geplaatste bestellingen en annuleringen van bestellingen zouden moeten worden opgeslagen en op verzoek aan de bevoegde autoriteit ter beschikking moeten worden gesteld.

Regeling van derde landen

Derde landen waarvan de regels gelijkwaardig zijn aan de nieuwe EU-regels, zouden kunnen profiteren van het "EU-paspoort" bij het verlenen van diensten aan beroepsbeoefenaren.

Deel dit artikel: