Macroprudentiële maatregelen Kredietpositief voor Duitse, Oostenrijkse banken

Voorgestelde macroprudentiële kapitaal- en niet-kapitaalmaatregelen in Duitsland en Oostenrijk om systeemrisico's op woningleningen in te dammen, zijn kredietpositief voor de banken van de landen, zegt Fitch Ratings.

De maatregelen, aanbevolen door het Europees Comité voor systeemrisico's (ESRB), zouden het vermogen van banken om schokken op te vangen verbeteren, hoewel niet voldoende om ratingwijzigingen teweeg te brengen. Het ESRB is van mening dat de twee landen onvoldoende aandacht hebben besteed aan de waarschuwingen die het in 2016 aan Oostenrijk heeft gedaan en aan Duitsland in 2019 over kwetsbaarheden in residentieel vastgoed op middellange termijn.

Duitsland is van plan hogere kapitaalbuffervereisten in te voeren, wat de veerkracht van banken zou vergroten en zou kunnen bijdragen aan een hoognodige stijging van de kredietmarges. Oostenrijk is bezig met het invoeren van kredietbeperkingen op basis van kredietnemers, die waarschijnlijk meer gevolgen zullen hebben dan de kapitaalvereisten voor de productie van leningen en die de verdere opbouw van risico's zouden moeten helpen beperken. Technische uitdagingen kunnen echter de eerste implementatie van soortgelijke niet-kapitaalmaatregelen in Duitsland vertragen, zoals aanbevolen door het ESRB.

De Duitse financiële toezichthouder BaFin, die geen geschiedenis heeft van op kredietnemers gebaseerde maatregelen, stelde in januari 2022 voor om de anticyclische buffer (CCyB) op binnenlandse blootstellingen van banken te verhogen tot 0.75% van de risicogewogen activa (RWA's) van 0%. Dit is meer dan de 0.25% die vóór de pandemie was vastgesteld, maar nog steeds bescheiden in vergelijking met sommige Europese landen. BaFin stelde ook een meer materiële aanvullende systeemrisicobuffer voor van 2% van de RWA's gericht op hypotheken voor niet-zakelijk onroerend goed. Beide buffers zouden, indien goedgekeurd, van toepassing zijn vanaf 1 februari 2023.

De voorstellen van BaFin zijn echter mogelijk niet voldoende om de toekomstige kredietgroei materieel te beperken. De grootste hypotheekverstrekkers van Duitsland hebben weinig prikkels om te reageren op hogere kapitaalvereisten, aangezien ze niet beursgenoteerd zijn en ze een sterke kapitaalpositie hebben. Bovendien zijn hun bedrijfsmodellen vooral afhankelijk van de groei van hypotheken om hun inkomsten te stabiliseren terwijl de lage rentetarieven aanhouden.

De Oostenrijkse Financial Market Stability Board (FMSG) heeft de banktoezichthouder en de centrale bank van het land in december 2021 gevraagd om zijn richtlijnen voor duurzame hypotheken tegen medio 2022 juridisch bindend te maken. De richtlijn is uitgegeven in 2018 en omvat een minimale aanbetaling van 20% (gelijk aan een lening-to-value (LTV)-limiet van 80%), een schuldendienst-naar-inkomen (DSTI) van niet meer dan 40% en een maximale looptijd van 35 jaar, behoudens uitzonderlijke omstandigheden. De DSTI- en looptijdlimieten zijn niet bijzonder streng in vergelijking met elders in Europa, maar de LTV-limiet zou enige impact kunnen hebben. De FMSG liet de CCyB op 0% staan.

De stap van het ESRB verhoogt de mogelijkheid van verdere formele aanbevelingen voor beide landen als de productie van woningkredieten niet snel matigt. In dit geval zou Duitsland LTV-, schuld-inkomen- of DSTI-ratiolimieten kunnen invoeren, terwijl Oostenrijk de CCyB zou kunnen verhogen.

advertentie

Zowel Duitsland als Oostenrijk hebben te maken met een snelle groei van woninghypotheken en huizenprijzen. In Duitsland verwachten we een inflatie van de huizenprijzen van ten minste 7% in 2022, nadat de prijzen in 13 met 2021% zijn gestegen, wat zou resulteren in een verdubbeling van de gemiddelde prijzen sinds 2010. Uit de beoordeling van het ESRB blijkt ook dat de inflatie van de huizenprijzen breder is geworden -gebaseerd in stedelijke en landelijke gebieden in Duitsland.

In Oostenrijk zijn de huizenprijzen sinds 2010 ook verdubbeld, met een versnelling vergelijkbaar met Duitsland tijdens de pandemie. Deze dynamiek vertoont op korte tot middellange termijn geen tekenen van afname, deels omdat de financieringskosten van Oostenrijk steeds aantrekkelijker worden voor investeerders in aangrenzende Centraal- en Oost-Europese landen, waar de beleidsrentes aanzienlijk zijn gestegen.

Het ESRB heeft ook waarschuwingen afgegeven aan Bulgarije, Kroatië, Hongarije, Liechtenstein en Slowakije. In 21 van de 24 landen van de Europese Economische Ruimte waar het ESRB de kwetsbaarheden meer uitgesproken acht, zijn al enkele bindende niet-kapitaalmaatregelen van toepassing. Veel landen hebben onlangs ook verhogingen van hun CCyB aangekondigd.

Link naar Infogram: Anticyclische buffers in EER-landen

Het bovenstaande artikel verscheen oorspronkelijk als een bericht op de commentaarpagina van de Fitch Wire-kredietmarkt. Het originele artikel is te vinden op www.fitchratings.com. Alle geuite meningen zijn die van Fitch Ratings.
Mediarelaties: Louisa Williams, Londen, Tel: +44 20 3530 2452
E-mail: [e-mail beveiligd]

Aanvullende informatie is beschikbaar op www.fitchratings.com

ALLE FITCH-KREDIETBEOORDELINGEN ZIJN ONDERHEVIG AAN BEPAALDE BEPERKINGEN EN DISCLAIMERS. LEES DEZE BEPERKINGEN EN DISCLAIMERS DOOR DEZE LINK TE VOLGEN: HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDING CREDITRATINGS. BOVENDIEN ZIJN BEOORDELINGSDEFINITIES EN DE GEBRUIKSVOORWAARDEN VAN DERGELIJKE BEOORDELINGEN BESCHIKBAAR OP DE OPENBARE WEBSITE VAN HET AGENTSCHAP OP WWW.FITCHRATINGS.COM. GEPUBLICEERDE BEOORDELINGEN, CRITERIA EN METHODOLOGIEN ZIJN TE ALLEN TIJDE BESCHIKBAAR OP DEZE SITE. DE GEDRAGSCODE, VERTROUWELIJKHEID, BELANGENCONFLICTEN, AANGESLOTEN FIREWALL, NALEVING EN ANDER RELEVANT BELEID EN PROCEDURES ZIJN OOK BESCHIKBAAR IN DE GEDRAGSCODE VAN DEZE SITE. DIRECTEUREN EN AANDEELHOUDERS RELEVANTE BELANGEN ZIJN BESCHIKBAAR OP HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/REGULATORY. FITCH HEEFT MOGELIJK EEN ANDERE TOEGESTANE DIENST VERSTREKT AAN DE BEOORDELDE ENTITEIT OF HAAR VERBONDEN DERDEN. DETAILS VAN DEZE DIENST VOOR BEOORDELINGEN WAARVOOR DE LEAD ANALIST IS GEBASEERD IN EEN IN DE EU GEREGISTREERDE ENTITEIT ZIJN TE VINDEN OP DE SAMENVATTINGSPAGINA VAN DE ENTITEIT VOOR DEZE UITGEVER OP DE FITCH-WEBSITE.

Deel dit artikel: