Carpe diem: Dit is het moment voor de EU om uit de impasse van de kapitaalmarkten te breken 

Het tweede EU De herziening van de kapitaalmarkten komt misschien niet op tijd voor de dreigend herstelplan, maar is een must voor haar nieuwe post-Covid chapter, schrijft Sona Muzikarova, hoofdeconoom bij het GLOBSEC Policy Institute. 

Er mag geen steen onberoerd worden gelaten terwijl landen zich voorbereiden op wat er zal gebeuren Waarschijnlijk be Europa diept economische inzinking in vredestijd. De architectuur van de EU wordt in de kern opgeschud, nu een gezamenlijk begrotingsinstrument niet langer een abstract streven van een handvol landen is, en nu astronomische bedragen aan financiële middelen worden uitgegeven. ontslagen om de post-Covid-19 na een training. Agzonder zo'n achtergrond, de timing is uniek gelijk naar ook verplaats de langzame verbranding Capital Marktenunie (KMU) beleidsdossier langs. In goede tijden is er sprake van vooruitgang gemaakt langzaam en stapsgewijs. Slechte tijden vereisen daadkracht en vaak aanzienlijke beleidssprongen opleveren. 

CMU is een vlaggenschipinitiatief van de EU om de kapitaalmarkten in de EU te stimuleren en een interne markt voor kapitaal te creëren. Op 10 juni publiceerde de Europese Commissie een rapport van het CMU-forum op hoog niveau het naar voren brengen van 17 clusters van beleidsaanbevelingen om dichter bij een echte interne EU-markt voor kapitaal te komen. Dit vormt de tweede Capital Markten Unie (KMU) opnieuw opstarten op EU-niveau, na de lancering in 2015 en sindsdien verschillende oproepen tot versnelde actie.

Twee grote EVENTS vereisen Financiële aanpassing van de EU. Ten eerste heeft Europa zijn grootste en grootste economie verloren uitvoerbaar financieel centrum met Brexit. Omdat er geen enkele continentale vervanging ontstaat, zal de fragmentatie en heterogeniteit van de EU ontstaan 27 De financiële markten vormen een groter probleem dan ooit. Ten tweede, the post-Covid-19 voor herstel zijn enorme hoeveelheden contant geld nodig die niet allemaal op een levensvatbare manier kunnen worden beveiligd publieke regelingen. Dit geldt vooral voor de financiering groene en digitale transities, die hebben transpireerde tijdens de herstelgesprekken de top de beleidsprioriteiten van de EU. Bovendien is eenna de eerste Door de golf van liquiditeitsverstrekking zal er extra (direct kapitaal) nodig zijn om bedrijven met een overmatige schuldenlast te ondersteunen.

Diepere kapitaalmarkten die het financiële systeem diversifiëren en de afhankelijkheid van banken verminderen, zijn dat wel empirisch minder gevoelig voor crises en zijn gekoppeld aan hogere groei. Cgrensoverschrijdende risicodeling, vooral op het gebied van aandelenbezit, mogen  handelen als extra schokdemper voor landen. Nu is het niet de tijd of mobiliseren Het volledige beleidsarsenaal van de EU, Waaronder thet toepassen van de KMU-beleidsruimte naar helpen de economie van de EU weer op gang te brengen. Het goede nieuws is dat tHet Duitse voorzitterschap bij de Raad van de EU mogen  het momentum van de KMU versnellen en tastbare vooruitgang helpen boeken de De architectuur van de financiële markten is een van de aspecten van het voorzitterschap prioriteiten. 

En toch, ondanks deze historisch unieke omstandigheden vooruitgang boekenmoeten een aantal belangrijke barrières worden overwonnen. Thij populair momentum en begrip zijn achterblijvende. De kapitaalmarktenagenda Het is deels een langzaam verlopend beleidsdossier geweest, omdat het moeilijk is het politiek te verpakken en te verkopen. AElke gemiddelde Europese kiezer is opgevoed om te stemmen zijn of haar extra geld naar een bankrekening, en het idee van kapitaal of beleggen in eigen vermogen is op zijn best vergezocht. Waar ik op doel zijn twee concepten: het gebrek aan kapitaalmarktcultuur in Europa, en de teleurstellende financiële geletterdheid.

Als we de vooruitgang duurzaam en diepgeworteld willen houden, zullen deze kwesties aangepakt moeten worden. Dus afgezien van technische details met betrekking tot praktische regels en juridische harmonisatie, beleidsmakers moeten dat doen zich vermaken met een meer prozaïsche vraag: hoe weet het KMU-verhaal zijn opnieuw opstellened om het populairder, verteerbaarder en herkenbaarder te maken? Als diepere en meer geïntegreerde kapitaalmarkten bijvoorbeeld harder kunnen werken voor de vergrijzing van de Europese pensioenen zou bij de meesten kunnen resoneren en winnen hun ondersteuning mits begrijpelijk en aantrekkelijk verpakt. Financiële geletterdheid is een ander belangrijk stukje van de puzzel en zou deel moeten uitmaken van een grotere Europese hervorming van het onderwijs, samen met vaardigheden voor het nieuwe decennium, waaronder digitale geletterdheid, verbeterde deelname aan en prestaties bij STEM-vakken, enz. Er kunnen afzonderlijke gerichte initiatieven worden ondernomen op het gebied van de financiële geletterdheid. samenwerking met de particuliere sector om het financiële bewustzijn te vergroten.

Sinds de Europese post-Brexit hoofdstad de markten zullen multicentrisch zijn (dwz Londen zal worden vervangen door niet één, maar meerdere financiële centra), de stroomlijning of de huidige complexiteit van belasting- en insolventieregels is een must vanuit het oogpunt van hun praktische levensvatbaarheid. Bovendien, als Europa dat wil vertrouw meer op een gezonde laag van kleine en middelgrote ondernemingen (MKB) voor groei moeten de kapitaalmarkten een sleutelrol spelen bij het voldoen aan hun financieringsbehoeften. Bedrijven met een overmatige schuldenlast hebben na de coronacrisis directe kapitaalinjecties nodig. Kapitaalmarkten kunnen helpen bij de financiering van start-ups en MKB-scale-ups, waardoor innovatiegedreven groei wordt gestimuleerd. Daartoe is het vereenvoudigen en verlagen van de noteringskosten voor het MKB van cruciaal belang.

Met het vertrek van Groot-Brittannië, de EU, bovendien, moet wat onderzoek doen naar waar het staat op het gebied van fintech in het grotere geheel der dingen. Een gestroomlijnde Europese aanpak van de fintech-markt en de daaraan gerelateerde regulering/toezicht correspondeerthet gaat goed met de zoektocht naar dichterbij integratie. Verder fintech-gerelateerde verstoringen van financiële intermediatie zijn al aan de gang is, is de uitdaging om te regisseren aan hen op een zodanige manier dat het aansluit bij de doelstellingen zoals vastgelegd door de KMU. Over het geheel genomen kunnen intelligente technologieën de markttransparantie verbeteren, de transactiekosten van financiële bemiddeling verlagen, de toegang tot financiering verbeteren en een betere gebruikerservaring creëren. Big data kunnen toezicht/regulering ondersteunen en regelgevingsarbitrage onderdrukken.

De EU heeft nog een grote inhaalslag te maken. Ook al ging het snel, Tdeze veranderingen zou niet op tijd gebeuren om te voorzien de ruggengraat van de Europese post-Covid-19 herstel. Maar tastbare vooruitgang hierin beleidsmaatregelen zijnna kan a zijn vitaal bestanddeel in de veel resonerend Europese veerkracht-bouwen en kan een belangrijke strategische stap zijn steen in het nieuwe integratiehoofdstuk van Europa.