#ECB voert stimuleringsmaatregelen op in virusbestrijding, maar stopt bij renteverlaging

De Europese Centrale Bank keurde donderdag (12 maart) nieuwe stimuleringsmaatregelen goed om de noodlijdende economie van de eurozone te helpen de schok van de coronaviruspandemie het hoofd te bieden, maar hield onverwachts de rentetarieven vast, een beslissing die de markten kan onthutsen. schrijven Balazs Koranyi en Francesco Canepa.

Met miljoenen mensen in lockdown, financiële markten in vrije val en bedrijven die worstelen met verstoorde toeleveringsketens, zei de ECB dat ze bedrijven meer ultra-goedkope leningen zou verstrekken, activa zou opkopen en banken kapitaalsteun zou bieden om de recessie het hoofd te bieden.

"Deze operaties zullen bankleningen ondersteunen aan degenen die het meest getroffen zijn door de verspreiding van het coronavirus, met name kleine en middelgrote ondernemingen", zei de ECB in een verklaring.

“Tot het einde van het jaar zal een tijdelijke enveloppe van extra netto activa-aankopen van 120 miljard euro worden toegevoegd, waardoor een sterke bijdrage van de aankoopprogramma’s van de particuliere sector wordt gegarandeerd.”

De stap volgt op de noodrenteverlagingen door de Amerikaanse Federal Reserve en de Bank of England, wat de vrees onder beleidsmakers benadrukte dat de epidemie de wereldeconomie in een recessie zou kunnen duwen en het soort ontwrichting zou kunnen bedreigen dat voor het laatst werd gezien tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008.

De ECB zei dat het een eerdere herfinancieringsoperatie op langere termijn zou aanbieden tegen een tarief zo ​​goedkoop als min 0.75% en aanvullende herfinancieringsoperaties op langere termijn zou uitvoeren om onmiddellijke liquiditeitssteun te bieden aan het financiële systeem van de eurozone.

Maar de depositorente zal ongewijzigd blijven op een laagterecord van min 0.5%, wat erop wijst dat beleidsmakers denken dat het al in de buurt van de zogenaamde reversal rate zit, waar verdere verlagingen contraproductief zijn omdat ze de bankmarges zo aantasten dat ze de kredietverlening dwarsbomen.

advertentie

De centrale bank van de eurozone hield de deur open voor verdere renteverlagingen en handhaafde haar renterichtlijnen ongewijzigd.

Naast de stappen van de ECB, zei de afzonderlijke afdeling voor bankentoezicht dat het geldschieters tijdelijk kapitaal en operationele hulp zou bieden als reactie op het coronavirus.

Bank kan kapitaal- en liquiditeitsbuffers, waaronder Pijler 2-richtlijnen, volledig gebruiken en zal profiteren van verlichting in de samenstelling van kapitaal voor Pijler 2-vereisten, aldus de toezichthouder.

De stap van de ECB komt een dag nadat de Wereldgezondheidsorganisatie het coronavirus voor het eerst een pandemie noemde en zei dat andere landen zich spoedig bij Italië en Iran zouden voegen in de frontlinie van de ziekte.

De Amerikaanse president Donald Trump legde ondertussen voor een maand reisbeperkingen op voor reizen naar de Verenigde Staten vanuit 26 Europese landen.

Hoewel beleidsmakers volhouden dat de financiële sector gezond is en dat de crisis van 2008 zich niet zal herhalen, zijn de Europese aandelen de afgelopen weken met 28% gedaald, terwijl de banken .SX7P een nog grotere klap van 35% hebben gekregen.

De rente op Duitse obligaties is ondertussen gezakt tot DE10YT=RR minus 0.80%, omdat investeerders veiligheid zoeken, wat de druk op de ECB opvoert om de rente nog verder te verlagen.

BESTEDEN, BESTEDEN, BESTEDEN

Lagarde, die ECB-medewerkers heeft aangemoedigd om thuis te werken als ze dat willen, heeft herhaaldelijk tegen regeringen gezegd dat ze snel moeten optreden tegen het virus, omdat passiviteit zou kunnen leiden tot een ramp die vergelijkbaar is met de wereldwijde financiële crisis.

“In het licht van de snelle ontwikkelingen, werken we op alle fronten aan reacties om de impact van het #coronavirus aan te pakken”, zei Ursula von der Leyen, hoofd van de Europese Commissie, donderdag in een tweet.

“Beoordeling met wetenschappers, coördinatie van gezondheids- en grensmaatregelen, levering van beschermingsmiddelen, pakket om de EU-economie te ondersteunen.”

Veel economen verwachten dat Duitsland, de economische grootmacht van Europa, in de eerste helft van dit jaar in een recessie zal verkeren en sommigen voorspellen een vergelijkbaar resultaat voor het hele blok.

Hoewel de stimuleringsmaatregelen van de ECB suggereren dat ze graag wil helpen, heeft ze haar krachtigste wapens in bijna tien jaar aan stimuleringsmaatregelen al opgebruikt. De rentetarieven zijn historisch laag, het heeft 2.6 biljoen euro ($ 2.94 biljoen) aan voornamelijk staatsschuld opgeslokt en heeft jarenlang in wezen gratis contant geld aan banken aangeboden om ze te laten lenen.

Lage rentetarieven kunnen ook de kiem vormen voor de volgende crisis, aangezien ze de bankmarges onder druk zetten en huizenbubbels aanwakkeren.

Als aanvulling op de hoofdpijn van de ECB zijn de olieprijzen gecrasht, een tweesnijdend zwaard voor rentebepalers.

Terwijl lagere prijzen voor ruwe olie de groei en de koopkracht van de consument stimuleren door lagere brandstofprijzen, drukken ze ook de inflatie fors lager - een probleem aangezien de ECB haar doelstelling van bijna 2% sinds 2013 niet heeft gehaald.

Sommige economen verwachten dat de inflatie dit voorjaar tot nul zal dalen als de prijzen voor ruwe olie op het huidige niveau blijven, waardoor de vrees voor een schadelijke deflatiespiraal toeneemt.

De ECB zal ook elke drie maanden economische prognoses publiceren op donderdag, hoewel de sluitingsdatum voor hun onderliggende aannames vóór het ergste van de marktonrust en de olieprijscrash lag.