Zwitserse frank bereikt voor hemel als sneeuw valt op Davos

Wauw! Ik stapte net op tijd uit. Twee weken geleden was ik in Davos, aan het skiën met voormalige parlementsleden uit Groot-Brittannië en Zwitserland. Zes decennia lang hebben Britse en Zwitserse politici en ministers, gepensioneerd of actief, elkaar een week lang op de hellingen ontmoet. Ze betalen allemaal hun zin, maar de stoeltjesliftdiplomatie die plaatsvindt, helpt bij het smeden van een van de sterkste interparlementaire relaties die er bestaat tussen twee van de meest duurzame democratieën ter wereld.

Nu is Davos een heel stuk duurder geworden. De plotselinge, onaangekondigde beslissing van de Zwitserse Nationale Bank (SNB) om de Zwitserse frank los te koppelen van de euro, was een van de grootste verstoringen op de forexmarkten in jaren. Bedrijven hebben al moeten stoppen met handelen omdat ze aan de verkeerde kant van de plotseling stijgende Zwitserse frank werden betrapt.

Net zoals er hoop was dat banken en aanverwante financiële dienstverleners de instabiliteit van het post-2008-tijdperk zouden verlaten, heeft het Zwitserse besluit de krantenkoppen gehaald over nieuwe valutaoorlogen.

Een week geleden kocht € 1 CHF 1.20, de koers die in 2011 werd bepaald toen Zwitserland werd overspoeld met euro's toen mensen een veilige haven zochten voor de crisis in de eurozone. Nu staat de euro op gelijke voet met de Zwitserse frank – een revaluatie van 20 procent van de Alpine-valuta. Deelnemers aan het World Economic Forum hebben hun verblijf al betaald, maar vanaf begin februari worden Davos, Zermatt en Verbier veel duurder.

Zwitserse exporteurs zijn woedend omdat de kosten van een Swatch, Zwitserse chocolade of farmaceutische producten van de ene op de andere dag met 20 procent zijn gestegen. Het Zwitserse toerisme zal een daling van het aantal klanten zien, vooral omdat Russen, die de afgelopen jaren een belangrijke steunpilaar van de Zwitserse toeristenindustrie waren, nu al wegblijven als gevolg van de zwakke roebel.

Er is paniek in Oost-Europa, waar hypotheken in Zwitserse franken tegen lage rentetarieven gebruikelijk zijn, maar van de ene op de andere dag zijn de maandelijkse aflossingen duurder geworden. Kroatische banken hebben een voorstel van de regering in Zagreb afgewezen om een ​​koers tussen de frank en de Kroatische kuna vast te stellen. De Poolse regering heeft opdracht gegeven tot een onderzoek naar de zloty-frank-koers, aangezien boze hypotheekhouders de regering van het Burgerplatform kunnen wegstemmen als hun maandelijkse betalingen sterk stijgen.

De SNB beloofde euro's te kopen om de koppeling in stand te houden en rekende banken zelfs een vergoeding – een negatieve rente – aan om geld bij de nationale bank te storten. Nu de aankondiging van kwantitatieve versoepeling van vandaag door de Europese Centrale Bank waarschijnlijk zal leiden tot een lagere euro, werd de jacht op veilige valutaparadijzen sterker en werd het voor de SNB onmogelijk om euro's te blijven opkopen.

advertentie

In een land dat de thuisbasis is van de Mont Pélerin Society, opgericht om de leer van Friedrich Hayek en Milton Friedman te eren, klonk het vreemd om zo grof tegen de markt te vechten door een waarde van de valuta te bepalen, onafhankelijk van degenen die het wilden kopen.

Dat gezegd hebbende, dit is een enorme ontkoppeling van Zwitserland van al zijn eurogebruikende buren. Bern heeft zojuist een belastingonthullingsovereenkomst getekend met Rome en samen met soortgelijke overeenkomsten met andere grote Europese landen en met Washington, zijn de dagen dat het Zwitserse bankgeheim de belangrijkste reden was, naast conservatieve banktradities die massale naoorlogse instromen aantrokken, goed en wel. echt voorbij.

Vorig jaar rond deze tijd stemde Zwitserland voor het opleggen van een limiet aan het aantal EU-burgers dat in Zwitserland mag komen werken of wonen. 34 procent van de Zwitserse bevolking is immigrant van de eerste of tweede generatie van elders in Europa. Over het algemeen hebben de Zwitsers het probleem van buitenstaanders die het land binnenkomen stevig maar rechtvaardig aangepakt.

Dit is aan het veranderen. Als in Groot-Brittannië of Frankrijk de EU-immigrant in Zwitserland wordt gezien als een slecht betaalde arbeider, was het eerder de massale toestroom van Duitstalige professionals en Duits geld dat huizen en appartementen kocht die wrevel opwekten.

Nu moet Zwitserland een manier vinden om zijn verwerping van het kernbeginsel van de EU van vrij moment van mensen op te lossen. Brussel en de 28 lidstaten hebben duidelijk gemaakt dat Zwitserland niet eenzijdig de voorwaarden van zijn relatie met de EU kan dicteren. Als Zwitserse banken en bedrijven volledige open markttoegang tot de EU willen, dan moeten de Zwitsers de EU-toegang tot Zwitserland accepteren.

Tot vorige week was de beslissing over het Zwitserse immigrantenplafond het onderwerp van professionele bilaterale discussie, waarbij noch Bern noch Brussel op zoek waren naar een confrontatie. Nu de SNB de koppeling met de euro heeft beëindigd, kan de verleiding voor veel Duitsers en burgers van Noord-Europa met herinneringen aan relatief harde valuta's die hun waarde hebben behouden, zijn om zich in te dekken door te verschuiven naar Zwitserse franken. De relatie van Zwitserland met de EU zal na het besluit van de SNB zorgvuldig moeten worden behandeld.

Zwitserland exporteert de helft van zijn BBP en importeert 40%. Zwitserse exporteurs zijn gewend geraakt aan de koppeling tussen € 1 en CHF 1.20 en zullen zich nu afvragen welke prijzen ze voor goederen en diensten in rekening moeten brengen. Tien procent van het Zwitserse bbp is gebaseerd op de handel in grondstoffen en met de inzinking van de prijzen van metalen, olie en andere wereldwijd verhandelde goederen is het niet duidelijk welke gevolgen het loskoppelen van de frank zal hebben voor deze sector, die voor Zwitserland meer waard is geworden dan het toerisme in de afgelopen jaren.

Zullen Grieken, Portugezen, Italianen en Spanjaarden nu in de verleiding komen om hun euro's om te zetten in Zwitserse franken als verzekering tegen meer moeilijkheden in de eurozone?

De abrupte manier waarop de SNB haar besluit aankondigde, deed denken aan de tijd dat de regering tijdens het pre-ERM- en eurotijdperk veranderingen in de nationale valuta besloot. De scherpe stijging van de Zwitserse frank kan de borstkas van Alpine doen zwellen van trots, maar de stap voegt geen stabiliteit toe aan de financiële regelingen van Europa, aangezien een Griekse verkiezing en een belangrijke stap van de ECB op het gebied van monetaire versoepeling 2015 beginnen met hoofdpijn voor de Europese en bredere bankgemeenschap.

Denis MacShane is de voormalige Britse minister van Europa.

Deel dit artikel: