Verbind je met ons

coronavirus

Waarschuwingssignalen voor wereldwijd herstel nu Delta de vooruitzichten verduistert

DELEN:

gepubliceerd

on

We gebruiken uw aanmelding om inhoud aan te bieden op manieren waarmee u heeft ingestemd en om ons begrip van u te verbeteren. U kunt zich op elk moment afmelden.

Mensen dragen Primark-boodschappentassen nadat de winkelbeperkingen als gevolg van de coronavirusziekte (COVID-19) zijn versoepeld, in Belfast, Noord-Ierland, 4 mei 2021. REUTERS/Clodagh Kilcoyne/File Photo

Een dreun op de wereldwijde aandelenmarkten en een enorme vlucht naar veiligheid in Amerikaanse staatsobligaties deze week suggereert dat investeerders nu twijfelen of een langverwachte terugkeer naar post-COVID-normaliteit binnenkort haalbaar is. schrijven Saikat Chatterjee en Ritvik Carvalho.

Gegevens uit de Verenigde Staten en China, die goed zijn voor meer dan de helft van de wereldgroei, wijzen op een vertraging van het recente razendsnelle tempo van de wereldeconomie, naast stijgende prijzen voor allerlei goederen en grondstoffen.

Samenvallend met een heropleving van de Delta-variant van COVID-19, kunnen markten alarmsignalen afgeven over de wereldwijde economische vooruitzichten, vertelde George Saravelos, hoofd FX-strateeg van Deutsche Bank, aan klanten.

"Terwijl de prijzen zijn gestegen, heeft de consument de vraag verminderd in plaats van de consumptie naar voren te halen. Dit is het tegenovergestelde van wat men zou verwachten als de omgeving echt inflatoir was en het laat zien dat de wereldeconomie een zeer lage snelheidslimiet heeft", schreef Saravelos. .

Dat sentiment was ook duidelijk in de laatste stroomgegevens. Bank of America Merill Lynch signaleerde zorgen over "stagflatie" voor de tweede helft van 2021, en merkte op dat de instroom in aandelen en de uitstroom van hoogrentende activa vertraagde.

Gegevens over de wekelijkse valutapositie van hedgefondsen zijn de dichtstbijzijnde real-time indicator van het denken van beleggers over de $ 6.6 biljoen per dag op de valutamarkten.

Met de dollar op het hoogste niveau sinds eind maart, blijkt uit de laatste gegevens van de Commodity Futures Trading Commission dat netto longposities op de dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta's de grootste zijn sinds maart 2020. De positionering was begin juni gedaald tot een netto short bet .

advertentie

De appreciatie van de dollar ten opzichte van de euro en valuta's van opkomende markten is niet verwonderlijk gezien de economische onzekerheid, zegt Ludovic Colin, senior portefeuillebeheerder bij Vontobel Asset Management.

"Telkens wanneer Amerikanen zich zorgen maken over groei in eigen land of wereldwijd, repatriëren ze geld en kopen ze dollars", voegde hij eraan toe.

Beleggers die optimistisch waren over een economisch herstel, stuurden de afgelopen maanden een stortvloed aan cash naar zogenaamde cyclische sectoren zoals banken, vrije tijd en energie. Dit zijn, kortom, bedrijven die profiteren van een economisch herstel.

Het tij kan nu afnemen.

In plaats daarvan hebben 'groei'-aandelen, met name technologie, sinds begin juli meer dan 3 procentpunten beter gepresteerd dan hun waarde-tegenhangers. Veel klanten van Goldman Sachs geloven dat de cyclische rotatie een kortstondig fenomeen was, gedreven door herstel van een ongewone recessie, aldus de bank.

Ook defensieve aandelen zoals nutsbedrijven zijn weer in de gunst. Een door MSCI samengesteld mandje met waardeaandelen test zijn laagste niveaus voor dit jaar ten opzichte van defensieve tegenhangers, met een stijging van 11% in de eerste zes maanden van 2021.

Begin dit jaar werd het traject van de dollar bepaald door de renteverschillen tussen de Amerikaanse schuld ten opzichte van die van zijn rivalen, waarbij de correlaties in mei een hoogtepunt bereikten.

Hoewel de reële of voor inflatie gecorrigeerde Amerikaanse rendementen nog steeds hoger zijn dan die van hun Duitse tegenhangers, heeft de daling van de nominale Amerikaanse rendementen deze week tot minder dan 1.2% geleid tot bezorgdheid over de wereldwijde groeivooruitzichten.

Ulrich Leuchtmann, hoofd FX bij Commerzbank, zei dat als de wereldwijde productie en consumptie niet snel terugkeren naar het niveau van 2019, er moet worden uitgegaan van een permanent lager bbp-pad. Dit komt tot op zekere hoogte tot uiting op de obligatiemarkten.

Het beleggerssentiment is voorzichtiger geworden, zo blijkt uit wekelijkse peilingen van de American Association of Individual Investors. BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder, verlaagde de Amerikaanse aandelen naar neutraal in zijn vooruitzichten voor het midden van het jaar.

Stephen Jen, die het hedgefonds Eurizon SLJ Capital runt, merkte op dat, omdat de conjunctuurcyclus van China voorliep op die van de Verenigde Staten of Europa, zwakkere gegevens daar doorsijpelen naar het beleggerssentiment in het Westen.

Populaire reflatietransacties op de grondstoffenmarkten zijn ook omgekeerd. Een verhouding van goud/koperprijzen is met 10% gedaald na een stijging tot meer dan 6-1/2 jaar hoogtepunten in mei.

Deel dit artikel:

EU Reporter publiceert artikelen uit verschillende externe bronnen die een breed scala aan standpunten uitdrukken. De standpunten die in deze artikelen worden ingenomen, zijn niet noodzakelijk die van EU Reporter.

Trending