Financiering vrijmaken voor de groei van Europa: advies van de Europese Commissie over de kapitaalmarktenunie

De Europese Commissie heeft vandaag haar baanbrekende project gelanceerd om financiering voor het Europese bedrijfsleven vrij te maken en de groei in de 28 lidstaten van de EU te stimuleren door het creëren van een echte interne markt voor kapitaal.

De Kapitaalmarktenunie heeft tot doel de barrières te slechten die grensoverschrijdende investeringen in de EU blokkeren en bedrijven ervan weerhouden toegang te krijgen tot financiering. Het huidige klimaat is moeilijk voor bedrijven die sterk afhankelijk blijven van banken en relatief minder van kapitaalmarkten. In andere delen van de wereld is het tegenovergestelde waar. Een voorbeeld van de kansen die een volledig functionerende interne markt voor kapitaal zou kunnen bieden: als de durfkapitaalmarkten van de EU net zo diep zouden zijn als die van de VS, zou er tussen 90 en 2008 maar liefst 2013 miljard euro meer aan fondsen beschikbaar zijn geweest voor bedrijven.

Met de KMU wil de Commissie ook obstakels uit de weg ruimen die degenen die financiering nodig hebben ervan weerhouden investeerders te bereiken, en het systeem voor het kanaliseren van die fondsen – de investeringsketen – zo efficiënt mogelijk maken.

Woensdag (18 februari) heeft de Commissie het startsein gegeven voor een drie maanden durende consultatieronde, bekend als een Groenboek, waarvan de uitkomst vorm zal geven aan een actieplan om niet-bancaire financiering te helpen ontsluiten, zodat start-ups kunnen gedijen en grotere bedrijven kunnen groeien. verder uitbreiden. De KMU is een langetermijnproject dat gedurende vele jaren aanhoudende inspanningen zal vergen, hoewel er in de komende maanden ook al op sommige terreinen vroege vooruitgang kan worden geboekt.

Vicevoorzitter van de Europese Commissie Jyrki Katainen (foto), verantwoordelijk voor banen, groei, investeringen en concurrentievermogen, zei: "De kapitaalmarktenunie is het eerste structurele initiatief dat de Commissie in het kader van het investeringsplan voorstelt. Het zal ertoe bijdragen dat het investeringsplan meer is dan een eenmalige impuls en een blijvende positieve impact heeft op de economische omstandigheden in Europa."

"De richting die we moeten inslaan is duidelijk: van onderaf een interne markt voor kapitaal opbouwen, barrières identificeren en die één voor één neerhalen. De kapitaalmarktenunie draait om het ontsluiten van liquiditeit die overvloedig aanwezig is, maar momenteel bevroren is, en deze inzetten ter ondersteuning van het Europese bedrijfsleven, met name het mkb", aldus EU-commissaris Jonathan Hill, verantwoordelijk voor Financiële Stabiliteit, Financiële Diensten en de Kapitaalmarktenunie. "Het vrije verkeer van kapitaal was een van de fundamentele principes waarop de EU is gebouwd. Laten we, meer dan vijftig jaar na het Verdrag van Rome, die kans grijpen om die visie werkelijkheid te laten worden."

Achtergrond

Het doel van het Groenboek over de Kapitaalmarktenunie is om in de hele EU een debat op gang te brengen over de mogelijke maatregelen die nodig zijn om een ​​echte interne markt voor kapitaal te creëren. Twee complementaire consultaties over 'hoogwaardige' securitisatie en de prospectusrichtlijn gaan vandaag ook van start (zie details hieronder).

De Commissie zoekt feedback van het Europees Parlement en de Raad, andere EU-instellingen, nationale parlementen, bedrijven, de financiële sector en alle geïnteresseerden. Alle belanghebbenden en belangstellenden worden uitgenodigd om hun bijdragen uiterlijk 13 mei 2015 in te dienen (zie link naar consultatie). pagina).

Na de openbare raadpleging zal de Commissie deze zomer een actieplan aannemen met daarin de routekaart en het tijdschema voor het verwezenlijken van de bouwstenen van een kapitaalmarktenunie tegen 2019.

Op basis van de uitkomst van dit overleg zal de Commissie de acties identificeren die nodig zijn om het volgende te bereiken doelstellingen:

• de toegang tot financiering verbeteren voor alle bedrijven en infrastructuurprojecten in heel Europa;
• het MKB helpen net zo gemakkelijk financiering aan te trekken als grote bedrijven;
• een interne markt voor kapitaal creëren door de belemmeringen voor grensoverschrijdende investeringen weg te nemen;
• de financiering van de economie te diversifiëren en de kosten voor het aantrekken van kapitaal te verlagen

Het Groenboek identificeert de volgende sleutel principes die een kapitaalmarktenunie moet ondersteunen:

• het moet de voordelen van de kapitaalmarkten voor de economie, de groei en de werkgelegenheid maximaliseren;
• het moet een interne markt voor kapitaal creëren voor alle 28 lidstaten door belemmeringen voor grensoverschrijdende investeringen binnen de EU weg te nemen en sterkere verbindingen met de mondiale kapitaalmarkten te bevorderen;
• het moet worden gebouwd op stevige fundamenten van financiële stabiliteit, met één enkel regelboek voor financiële diensten dat effectief en consistent wordt gehandhaafd;
• het moet een effectief niveau van beleggersbescherming garanderen; En

• het zou moeten helpen om investeringen van over de hele wereld aan te trekken en het concurrentievermogen van de EU te vergroten.

De mededeling van de Commissie van november 2014, een Investment Plan voor Europa, heeft al een aantal maatregelen aangegeven die op korte termijn kunnen worden genomen. Deze omvatten de implementatie van Europese langetermijninvesteringsfondsen (ELTIF) regulering, 'hoogwaardige' securitisatie, gestandaardiseerde kredietinformatie over het MKB, private plaatsing en de herziening van de Prospectusrichtlijn. Dit zijn gebieden waar de noodzaak van vooruitgang algemeen wordt onderkend en die potentieel al vroeg voordelen kan opleveren.

Prospectusrichtlijn herziening

Prospectussen zijn juridische documenten die door bedrijven worden gebruikt om investeringen aan te trekken. Ze bevatten feiten die beleggers helpen weloverwogen beleggingsbeslissingen te nemen. Maar de productie ervan is ook duur en administratief lastig voor bedrijven, waarbij vaak honderden pagina's met gedetailleerde informatie nodig zijn. En voor beleggers kan het lastig zijn om door te gedetailleerde informatie te bladeren.

De Commissie start haar raadpleging over de Prospectusrichtlijn met als doel het voor bedrijven (inclusief het MKB) gemakkelijker te maken om in de hele EU kapitaal aan te trekken en tegelijkertijd een effectieve bescherming van beleggers te garanderen. Een belangrijk aandachtspunt zal zijn het verkleinen van de administratieve hindernissen waar bedrijven doorheen moeten springen. Bij de raadpleging zal onder meer worden gekeken naar manieren om de informatie in prospectussen te vereenvoudigen, na te gaan wanneer een prospectus noodzakelijk is en wanneer niet, en hoe het goedkeuringsproces kan worden gestroomlijnd.

securitisatie

Securitisatie is het proces waarbij een financieel instrument wordt gecreëerd door activa te bundelen: meer beleggers kunnen dan aandelen van die activa kopen, waardoor de liquiditeit toeneemt en kapitaal vrijkomt voor economische groei. Een EU-breed initiatief voor 'hoogwaardige' securitisatie zou hoge normen moeten garanderen op het gebied van proces, rechtszekerheid en vergelijkbaarheid tussen securitisatie-instrumenten door middel van een hogere mate van standaardisatie van producten. Dit zou met name de transparantie, consistentie en beschikbaarheid van belangrijke informatie voor beleggers, waaronder op het gebied van leningen aan het mkb, aanzienlijk vergroten en de liquiditeit verhogen. Dit zou de uitgifte van gesecuritiseerde producten vergemakkelijken en institutionele beleggers in staat stellen due diligence uit te voeren op producten die aansluiten bij hun behoeften op het gebied van activadiversificatie, rendement en looptijd.

Maatregelen op de middellange tot lange termijn

In het Groenboek wordt ook gezocht naar ideeën over de manier waarop andere obstakels voor het efficiënt functioneren van de markten op de middellange tot lange termijn kunnen worden overwonnen, waaronder hoe de kosten van het opzetten en op de markt brengen van investeringsfondsen in de hele EU kunnen worden verlaagd; hoe durfkapitaal en private equity verder te ontwikkelen; of gerichte maatregelen op het gebied van het vennootschaps-, insolventie- en effectenrecht en op het gebied van de belastingen wezenlijk kunnen bijdragen aan de kapitaalmarktenunie; en de behandeling van gedekte obligaties, met een specifiek overleg in 2015 over een mogelijk EU-kader.

Meer informatie: 

MEMO / 15 / 4434 over de kapitaalmarktenunie

Groen papier

Webpagina op CMU

Overleg over de prospectusrichtlijn

Overleg over securitisatie

MEMO op ELTIF's

Deel dit artikel: