#MoneyMarketFunds: baanbrekende overeenkomst

Na langdurige onderhandelingen, meer dan drie jaar nadat de Commissie het oorspronkelijke voorstel had gepubliceerd, hebben het Europees Parlement, de Raad en de Commissie overeenstemming bereikt over de EU-verordening geldmarktfondsen.

Rapporteur Neena Gill (S&D, UK) zei: “Dit is een van de meest controversiële en complexe stukken wetgeving die al meer dan drie jaar wordt tegengehouden. Ik ben verheugd dat we een algemeen akkoord hebben tussen het Parlement en de Raad. Ik geloof dat dit een win-winovereenkomst is voor zowel de grote Europese MMF-sectoren, respectievelijk MMF's met variabele en constante intrinsieke waarde (VNAV's en CNAV's).

“Bovendien zijn de belangrijkste doelstellingen van het voorkomen van toekomstige systeemrisico's en runs op de fondsen aangepakt. Ik ben vooral verheugd dat we een levensvatbaar operationeel model hebben gevonden voor geldmarktfondsen met een lage volatiliteit (LVNAV), dat werd geïntroduceerd op navolging van het Europees Parlement”, voegde ze eraan toe.

“Deze overeenkomst is een belangrijke stap voorwaarts in de MMF-regulering, aangezien de EU achterbleef bij het nakomen van haar internationale toezeggingen om de sector te reguleren. De VS voerden in oktober van dit jaar hun eigen hervorming door”, concludeerde ze.

MMF's bieden zeer liquide kortetermijnfinanciering aan beleggers die hun portefeuilles willen diversifiëren, aan startende ondernemingen en aan kleine en middelgrote ondernemingen (kmo's). De EP-leden wilden ze echter weerbaarder maken tegen crises, en ze stabieler en minder kwetsbaar maken in geval van "runs", als de meeste van hun investeerders tegelijkertijd hun geld opnemen als reactie op marktturbulentie.

LVNAV: Een nieuw type MMF voorgesteld door de EP-leden

Het Parlement stelde een nieuwe categorie MMF's voor: Low Volatility Net Asset Value MMF (LVNAV MMF) met als doel dat het moet werken voor de reële economie.

Belangrijkste kenmerken van LVNAV:

• Een strikte portefeuillefluctuatieband: de constante NAV mag niet meer dan 20 basispunten afwijken van de werkelijke NAV. Dit is veel strikter dan de 50 basispunten die door CNAV's worden gebruikt.

• Gediversifieerde portefeuille met strikte concentratievereisten om risico's te verminderen, activa nauwkeuriger beschreven en onderworpen aan strikte voorwaarden

• Beperk het gebruik van de geamortiseerde boekhoudmethode voor de waardering van activa

• Strenge dagelijkse en wekelijkse liquiditeitsvereisten om aan potentiële aflossingsverzoeken te voldoen

• Een strikt regime van vergoedingen en poorten in geval van liquiditeitstekorten, om de kwestie van 'run risk' en first mover-voordeel aan te pakken

• Vergroot de transparantie om ervoor te zorgen dat investeerders en toezichthouders betere en eerdere informatie krijgen.

Controlesystemen en transparantie

Het wetsontwerp moet MMF's ook verplichten hun activaportefeuilles te diversifiëren, te beleggen in activa van hogere kwaliteit, te voldoen aan liquiditeits- en concentratievereisten en degelijke stresstestprocessen in te voeren die ten minste twee keer per jaar worden uitgevoerd.

De activa van een MMF zouden ten minste eenmaal per dag moeten worden gewaardeerd en het resultaat zou dagelijks op de website van het MMF moeten worden gepubliceerd.

Het voorstel van het EP dat een MMF geen externe steun mag ontvangen van een derde partij, ook niet van zijn sponsor, werd ook ondersteund in de overeenkomst, samen met de eis dat MMF's zouden moeten rapporteren over de tien grootste deelnemingen in het MMF.

Volgende stappen

De diensten van de drie instellingen zijn momenteel bezig met technisch werk aan de tekst. Daarna moet het door het EP-onderhandelingsteam bereikte akkoord worden goedgekeurd door een plenaire stemming.

Meer informatie

Profiel van de rapporteur: Neena Gill (S&D, VK)

Procedure bestand