VTB verliet de Qatarese CQUR Bank, maar de voormalige topfunctionarissen bleven aan de top.

Vier van de vijf oorspronkelijke directeuren van CQUR waren afkomstig van VTB Capital of RCB Bank, een Cypriotische kredietverstrekker waarvan VTB destijds 46.29 procent van de aandelen bezat. Nadat de Russische bank haar aandeel in mei 2022 had verkocht, bleven twee kopstukken uit dat netwerk aan als voorzitter en CEO en verschenen later in de openbaar gemaakte eigendomsstructuur van CQUR. Openbare registers tonen institutionele continuïteit aan, maar niet wie de verkoop financierde of of VTB nog rechten behield.

Op 16 mei 2022, minder dan drie maanden nadat de Verenigde Staten en Groot-Brittannië blokkerende sancties hadden opgelegd, kondigde VTB aan dat het zijn belang van 19 procent in de Qatarese CQUR Bank had verkocht. De koper en de verkoopprijs werden niet bekendgemaakt.

Op papier hield de betrokkenheid van VTB daar op. De bedrijfsadministratie vertelt echter een complexer verhaal.

CQUR werd in 2019 opgericht in het Qatar Financial Centre. De vijf directeuren die in toenmalige rapporten over het QFC werden genoemd, waren Makram Abboud, Ziad Al-Amin, Vladimir Zrazhevsky, Vladimir Ostrovsky en Nicolas Neophytou. Abboud en Al-Amin waren afkomstig van VTB Capital. Zrazhevsky en Ostrovsky waren afkomstig van RCB Bank in Cyprus, waarin VTB destijds 46.29 procent van de aandelen bezat. Vier van de vijf openbaar gemaakte directeuren van CQUR waren dus afkomstig van VTB Capital of een bank die voor bijna de helft in handen was van VTB.

De raad van bestuur onderging later aanzienlijke veranderingen: vier van de vijf huidige leden stonden niet op de lijst van 2019. Maar aan de top bleef de continuïteit behouden. Abboud, nu voorzitter van CQUR, leidde eerder de activiteiten van VTB Capital in het Midden-Oosten en Afrika en was lid van de raad van bestuur van VTB Capital plc. Al-Amin, CEO van CQUR, werkte bij VTB Capital en stond later aan het hoofd van het kantoor van RCB in Dubai.

Beide mannen zijn sindsdien opgedoken in de eigendomsstructuur van CQUR. Abboud is directeur van Quince Holding, de huidige directe aandeelhouder van de bank, en de openbaar gemaakte belangrijke aandeelhouder van Quince Tree, een van de bedrijven daarboven. Al-Amin is eveneens directeur van Quince Holding. Ze bleven niet simpelweg in dienst bij CQUR na het vertrek van VTB; later namen ze posities in bij de bedrijven via welke de bank eigendom is.

Binnen hetzelfde netwerk bestond een opvallend precedent. Op 24 februari 2022, de dag dat VTB sancties opgelegd kreeg, werd haar belang van 46.29 procent in RCB overgenomen door Cypriotische aandeelhouders die het management van RCB vertegenwoordigden. Nog geen maand later schorste S&P de rating van RCB, omdat het bedrijf naar eigen zeggen noch het volledige effect van de managementovername, noch de resterende banden tussen RCB en VTB kon inschatten.

Ook grote activa stroomden terug naar de Russische bank. In 2020 droeg VTB rechten op een lening van RussNeft en een Kazchrome-tranche van 100 miljoen dollar over aan CQUR. CQUR gaf beide in februari 2022 terug, toen hun gerapporteerde waarde ongeveer 1.18 miljard dollar bedroeg. Een maand eerder had RCB al 1.7 miljard dollar aan Kazchrome-vorderingen teruggegeven.

Uit de gecontroleerde jaarrekeningen blijkt dat er in januari en februari 2022 bijna 2.9 miljard dollar is overgemaakt van CQUR en RCB naar VTB. De prijs en het doel van deze transacties worden niet vermeld. De overboekingen tonen aan dat er intensief is samengewerkt vóór de exit van VTB uit CQUR; ze bewijzen op zichzelf niet dat er na de verkoop zeggenschap bestond.

Wie het aandeel van VTB heeft gekocht, blijft onduidelijk. Een gearchiveerde pagina van CQUR laat zien dat de overige 81 procent van de bank in handen was van Amathus Investment Fund SPC, een particulier fonds op de Britse Maagdeneilanden. Na het vertrek van VTB was Amathus de enige significante aandeelhouder die door de bank werd genoemd. Maar geen enkel openbaar overdrachtsdocument dat voor dit onderzoek is geraadpleegd, identificeert Amathus als de koper van de aandelen van VTB.

CQUR verklaarde later dat het was overgenomen door particuliere investeerders uit het Midden-Oosten onder leiding van het management. Deze formulering ontbrak in de archiefdocumenten van de bank uit november 2022 en februari 2024; in januari 2025 verscheen ze wel. De verklaring onthult niet wie VTB heeft betaald, hoeveel er is betaald of waar het geld vandaan kwam.

De eigendomsstructuur zoals die nu in Qatar is vastgelegd, kreeg later vorm. Op 25 augustus 2026 stond Quince Holding, dat vier maanden eerder was opgericht, in het QFC-register vermeld als de belangrijkste aandeelhouder van CQUR.

Tot de openbaar gemaakte aandeelhouders behoren Quince Tree, gelieerd aan Abboud, en MHF Holding, eigendom van de gevestigde Emirati-groep Al Hail. Dat biedt een plausibele onafhankelijke verklaring voor de huidige structuur. Maar alle drie de entiteiten werden opgericht na het vertrek van VTB. Ze laten zien wie er nu in de keten zit, niet wie het belang in mei 2022 heeft gekocht.

CQUR behield ook duidelijk de capaciteit om zaken te doen die met Rusland te maken hebben. De laatst gepubliceerde voorwaarden stellen een uiterste betaaldatum van 1 uur vast voor betalingsopdrachten in Russische roebels. De gecontroleerde jaarrekening van Fix Price toont saldi bij CQUR ter waarde van 1.65 miljard roebel aan het einde van 2023 en 3.87 miljard roebel aan het einde van 2024. Deze bedragen zijn roebel-equivalenten die in de rapportage van Fix Price worden gebruikt, en vormen geen bewijs dat de rekening zelf in roebels luidde. Ze documenteren echter wel substantiële zakelijke activiteiten na de sancties met een groep die zich richt op de Russische markt.

Niets hiervan bewijst sanctieontduiking. Betalingen in roebels en diensten aan Russische bedrijven zijn op zichzelf niet illegaal. Een dergelijke conclusie zou bewijs vereisen van een transactie waarbij een geblokkeerde partij, een verborgen begunstigde of eindgebruiker, valse handelsdocumenten of een actie van een toezichthouder betrokken zijn. Er zijn geen openbare gegevens gevonden die betrekking hebben op CQUR. De bank zegt dat zij klanten, uiteindelijke begunstigden en transacties screent aan de hand van sanctielijsten van de VN, Qatar, de EU en de VS.

Het bewijsmateriaal ondersteunt een stellige, maar afgebakende conclusie. Het vertrek van VTB leidde niet tot een aantoonbare institutionele breuk. CQUR was opgebouwd rond VTB Capital en RCB-personeel; grote kredietportefeuilles keerden kort voor het vertrek terug naar VTB; ervaren oud-medewerkers bleven aan de top en doken later op in de eigendomsstructuur; en de bank bleef roebelbetalingen overwegen en Rusland-gerelateerde activiteiten blijven uitvoeren.

Het bewijsmateriaal toont niet aan of VTB de overname heeft gefinancierd, stem- of economische rechten heeft behouden, of na de verkoop instructies heeft gegeven. De documenten die antwoord zouden kunnen geven op die vraag zijn nog niet openbaar gemaakt: de verkoopovereenkomst uit 2022, de identiteit van de oorspronkelijke koper, bewijs van financiering, stemovereenkomsten, toezeggingen, opties en eventuele nominee-constructies.

Totdat die documenten boven water komen, kan het vertrek van VTB uit CQUR worden geverifieerd als een wijziging van de geregistreerde eigendom, maar niet als een duidelijke institutionele scheiding.

Deel dit artikel: