Verbind je met ons

Economie

#CMU - Drie jaar na de lancering van de Kapitaalmarktenunie is er vooruitgang geboekt - maar er is nog een lange weg te gaan

DELEN:

gepubliceerd

on

We gebruiken uw aanmelding om inhoud aan te bieden op manieren waarmee u heeft ingestemd en om ons begrip van u te verbeteren. U kunt zich op elk moment afmelden.


De Association for Financial Markets in Europe (AFME) heeft vandaag (24 september) in samenwerking met negen internationale organisaties en handelsverenigingen die belanghebbenden op de wereldwijde en Europese kapitaalmarkten vertegenwoordigen, een nieuw rapport gepubliceerd waarin de voortgang tot nu toe wordt gevolgd van het vlaggenschip Capital Markets van de Europese Commissie Union (CMU) project via zeven Key Performance Indicators (KPI's).

Het rapport is geschreven door AFME met de steun van het Climate Bonds Initiative (CBI), evenals Europese handelsverenigingen die vertegenwoordigen: business angels (BAE, EBAN), fund and asset management (EFAMA), crowdfunding (ECN), retail en institutionele investeerders (European Investors), beurzen (FESE), durfkapitaal en private equity (Invest Europe) en pensioenfondsen (Pensioenen Europa).

Het rapport getiteld 'Kapitaalmarktenunie Key Performance Indicators: Meten van vooruitgang en plannen voor succes', is de eerste publicatie in wat een jaarlijkse reeks zal worden die regelmatig de ontwikkelingen in het KMU-project zal beoordelen en zal aangeven wat er nog moet worden gedaan. Het rapport is ook de eerste vergelijking per land van de vooruitgang van individuele EU-lidstaten ten opzichte van de doelstellingen van de kapitaalmarktenunie.

AFME Chief Executive Simon Lewis zei: “Drie jaar na de lancering van het Capital Markets Union Action Plan, en nu het einde van de Juncker-commissie nadert, biedt dit rapport een geschikte gelegenheid om de vooruitgang te evalueren die tot nu toe is geboekt bij het bereiken van de vitale doelstellingen van de CMU. Onze bevindingen tonen aan dat de CMU een langetermijnproject zal zijn; het gaat er niet om doelen op korte termijn te halen, maar om ervoor te zorgen dat dit belangrijke project geschikt is voor zijn doel. Met een groot aantal uitdagingen waarmee de Europese kapitaalmarkten momenteel worden geconfronteerd, mogen we het belang van een effectieve CMU voor de toekomst van Europa niet uit het oog verliezen.”

De zeven KPI's beoordelen de vooruitgang op de volgende prioritaire KMU-beleidsgebieden:

  1. Marktfinancieringsindicator: hoe gemakkelijk het is voor bedrijven om kapitaal op openbare markten te betreden en aan te trekken;
  2. Investeringsindicator huishoudens: in welke mate worden retailinvesteringen gestimuleerd;
  3. Indicator voor leningoverdracht: in welke mate de bankcapaciteit de bredere economie ondersteunt;
  4. Sustainable Finance indicator: in hoeverre wordt er op lange termijn geïnvesteerd in infrastructuur en duurzaam belegd;
  5. Pre-IPO risicokapitaalindicator: hoe goed start-ups en niet-beursgenoteerde bedrijven toegang hebben tot financiering voor innovatie;
  6. Grensoverschrijdende financieringsindicator: in welke mate grensoverschrijdende investeringen worden gefaciliteerd;
  7. Marktdiepte-indicator: het meten van de diepte van de EU-kapitaalmarkten.

 Onder de belangrijkste bevindingen van het rapport:

  • Europa blijft te veel afhankelijk van bankleningen

Europese bedrijven zijn nog steeds te afhankelijk van bankleningen, waarbij 86% van hun nieuwe financiering in 2017 afkomstig is van banken en slechts 14% van kapitaalmarkten.

advertentie
  • De beschikbaarheid van kapitaalpools in Europa heeft de afgelopen jaren in de meeste EU-landen bemoedigende verbeteringen laten zien

Het bedrag van het spaargeld van huishoudens dat is belegd in kapitaalmarktinstrumenten (dwz aandelen, aandelen in beleggingsfondsen, obligaties, verzekeringen en pensioenen) is gestegen van 108% van het bbp in 2012 tot 118.2% van het bbp in 2017. Europa loopt echter nog steeds achter op de VS wat betreft het beleggen van spaargeld op de kapitaalmarkten. Het gemiddelde huishouden in de EU bouwt ongeveer tweemaal zoveel spaargeld op als in de VS, maar het spaargeld van huishoudens in kapitaalmarktinstrumenten vertegenwoordigt 1.18 keer het jaarinkomen (gemeten als bbp), vergeleken met 2.9 keer het jaarlijkse bbp in de Verenigde Staten .

  • Europa is een wereldleider op het gebied van duurzame financiering

Meer dan 2% van de Europese obligaties (staatsobligaties, gemeentelijke obligaties, overheidsobligaties, bedrijfsobligaties, securitisaties en gedekte obligaties) die in 2017 werden uitgegeven, kreeg het label duurzaam, tegenover 0% slechts vijf jaar geleden en vergeleken met minder dan 1% in de VS in 2017.

  • Er is meer risicokapitaal beschikbaar voor Europese kmo's om hun groei te financieren

Het jaarlijkse bedrag aan pre-IPO risicokapitaalinvesteringen in het mkb door durfkapitaal en private equity-fondsen, business angels en via equity crowdfunding is in Europa gestegen van € 10.6 miljard in 2013 tot € 22.7 miljard in 2017. Risicokapitaalinvesteringen blijven echter laag ten opzichte van het bbp en er is nog steeds een aanzienlijk verschil met de VS (132.4 miljard euro in 2017, of 0.8% van het bbp versus 0.15% van het bbp in de EU).

  • De Europese kapitaalmarkten vertonen een bemoedigende trend naar meer integratie

sinds de nasleep van de financiële crisis na de repatriëring van sommige marktactiviteiten en financiering naar de thuislanden. Onze indicatoren laten een toenemende intra-EU-activiteit tussen EU-lidstaten zien op het gebied van private equity, M&A-transacties, schulduitgifte en grensoverschrijdend bezit van activa in portefeuille. De integratie binnen de EU blijft echter onder het niveau van vóór de crisis, wat suggereert dat er meer vooruitgang nodig is in de richting van een volledig geïntegreerde kapitaalmarkt.

  • Er worden minder leningen omgezet in kapitaalmarktinstrumenten

In de afgelopen jaren is de omzetting van leningen in verhandelbare effecten, zoals gedekte obligaties, securitisatie of transacties in leningenportefeuilles, afgenomen. De uitgifte van gesecuritiseerde producten in Europa blijft gematigd, hoewel de geplaatste uitgiftevolumes voor 2018 year-to-date bemoedigend zijn.

  • De marktdiepte in Midden- en Oost-Europa (CEE) is licht verbeterd

De kapitaalmarkten in Centraal- en Oost-Europa (CEE) convergeren met die van de rest van Europa, maar in een langzaam tempo.

Prestaties van EU-28 landen

Er werd een vergelijking gemaakt tussen de 28 EU-lidstaten en hun individuele prestaties ten opzichte van elke indicator. Een van de belangrijkste bevindingen:

  • Het Verenigd Koninkrijk en Ierland leiden de EU-landen wat betreft het verstrekken van nieuwe financiering voor niet-financiële ondernemingen (NFC's) met meer dan 25% van de totale nieuwe financiering afkomstig van markten. In de tussentijd, Slovenië, Slowakije, Malta, Cyprus en Bulgarije had in 2017 geen NFC-obligaties of aandelenemissies.
  • Denemarken van alle EU-landen de afgelopen vijf jaar het sterkst verbeterd wat betreft de accumulatie van spaargelden van huishoudens in kapitaalmarktinstrumenten, dankzij een grotere pensioendekking en hogere spaarquotes.
  • Duitsland, Luxemburg en Oostenrijk hebben ondertussen relatief hogere spaarquotes dan de rest van de EU, maar huishoudens beleggen spaargeld in conservatieve niet-kapitaalmarktinstrumenten zoals contanten en bankdeposito's.
  • Spanje, Italië, Ierland, Griekenland en Portugal (landen met een hoog NPL-niveau) staan ​​in de top zeven van EU-landen in de leningsoverdrachtsindex in 2017, wat duidt op een bemoedigende trend om marktinstrumenten te gebruiken om noodlijdende activa van de hand te doen.
  • Nederland, Frankrijk en Zweden zijn de leidende EU-landen op het gebied van duurzame financiering met meer dan 3% van de uitgegeven obligaties in 2017 geclassificeerd als duurzaam. Litouwen had in 2017 de hoogste indicatorwaarde van bijna 10%, maar dit weerspiegelt een enkele obligatie.
  • Estland, Denemarken en het VK leiden door de beschikbaarheid van risicokapitaal voor het mkb. Estland heeft een prominente hoeveelheid investeringen van business angels, terwijl Denemarken en het VK meer gediversifieerde bronnen van risicokapitaal uit private equity en durfkapitaal hebben.
  • Luxemburg, het VK en België gerangschikt als de meest onderling verbonden kapitaalmarkten met de rest van de EU. De voorsprong van Luxemburg is te danken aan de fonds- en obligatie-emissies die in de EU worden gehouden, en een aanzienlijk deel van hun totale private equity-activiteit die is geïnvesteerd in bedrijven in andere EU-landen.
  • Het Verenigd Koninkrijk en Luxemburg zijn de wereldwijd meest onderling verbonden Europese kapitaalmarkten. Het VK speelt een bijzonder prominente rol bij het bemiddelen van wereldwijde stromen van valutahandel en derivatenhandel, het grensoverschrijdend bezit van aandelen en het faciliteren van het openbaar aantrekken van aandelen door niet-EU-bedrijven.
  • Tsjechië is de diepste kapitaalmarkt in CEE. In 2017 was Tsjechië na Polen de op één na meest actieve primaire markt voor aandelen en obligaties in CEE; het had het hoogste herstelpercentage voor bedrijfsinsolventie; en behoorde tot de top 3 van MOE-landen met de grootste accumulatie van besparingen in marktinstrumenten (als % BBP).

Deel dit artikel:

EU Reporter publiceert artikelen uit verschillende externe bronnen die een breed scala aan standpunten uitdrukken. De standpunten die in deze artikelen worden ingenomen, zijn niet noodzakelijk die van EU Reporter.

Trending